外汇返佣美联储大幅加息对中国经济冲击有限，外汇学院

　　当地时间6月15日，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，以遏制通胀再度飙升。这也是美联储自1994年以来最大加息幅度。美联储大幅加息，给人民币汇率走势以及进出口贸易带来哪些影响？昨日，

　　16日凌晨，离岸人民币大幅飙升，一度大涨超800点，创下2017年以来最大涨幅。在岸人民币对美元汇率开盘拉升近250点，收复6.71、6.70两道关口，与此同时，离岸人民币对美元短线大关。同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升419个基点，报6.7099。

　　“美联储大幅加息，短期看会对人民币产生贬值压力，但并不一定会让人民币汇率走低。”南京财经大学金融学院胡君老师告诉

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　　记者，此次美联储大幅加息的主要原因就是抗通胀，但对美国经济会产生衰退风险。从外汇市场走势看，前期外汇市场对加息预期已经有了充分消化，此次“靴子落地”有利于人民币汇率的稳定。从目前情况看，我国经济走势平稳，资本市场流动性健康可控，未来人民币汇率持续看好。与此同时，随着国内企业复工复产，企业经营回暖，外贸韧性进一步体现出来。胡君表示，从理论上看，美联储加息会进一步让美元走强，一定程度上有利于中国企业出口贸易，但应当看到，全球经济仍然较为脆弱，当前美国需求确实已处于下行通道。2022年年内距实质的衰退可能仍有一定距离，但2023年衰退压力不小。进口需求减少也会让出口贸易的正面影响不够明显。此外，美联储加息抑制大宗商品通胀作用，也会降低像石油、有色金属等大宗商品价格，有利于国内企业降低进口成本，从而提升企业经营利润。

　　对于美联储加息与人民币汇率之间的相关性影响，植信投资首席经济学家兼研究院院长连平近日撰文发表了自己的观点。连平认为，本轮美联储加息通过影响经常账户和资本与金融账户的外汇市场供求变动，对人民币汇率产生一定影响，但不会主导人民币汇率的未来走势。

　　从经常账户看，本轮美联储加息难以根本改变我国贸易顺差较大的局面。尽管2022年以来贸易环境发生较大改变，但当前我国货物出口韧性短期内不会消除，疫情影响下服务贸易逆差持续缩小，美联储加息对经常账户顺差格局的影响不大。

　　从资本和金融账户看，中美利差收窄对资本流出和人民币贬值的影响有限。目前，国内资本市场的外资占比相对较低，外资流动对股市影响相对较小。A股目前仍具备估值优势，国内资本市场对于外资仍有一定的吸引力。因此，美联储加息和中美利差收窄难以造成股票市场的资本大幅外逃，进而对人民币汇率的贬值冲击有限。外汇学院

　　“我们公司以前都是即期结汇，往往接单时测算是盈利的，到收款时就是亏损的了。”在谈及汇率波动对企业生产的影响时，江阴市东辉特种纱线有限公司相关负责人坦言，“公司年收汇量在450万美元左右，都是随用随结，汇兑损失风险比较大。如今，我们尝试办理套期保值业务，锁定汇率后，可以安心投入生产，也不用整天担心汇率波动了”。

　　据了解，今年以来，为减轻汇率波动对中小微外贸企业生产经营的影响，国家外汇管理局江苏省分局联合江苏省商务厅开展“中小微外贸企业汇率避险扶持专项行动”，江阴市东辉特种纱线有限公司是众多受益的企业之一。

　　对此，人民银行南京分行国际收支处处长宋卫琳介绍说，截至2022年5月末，江苏省有57家银行近1400家分支机构提供汇率避险服务，此外，还有21家中小银行及分支机构和专业银行开展合作远期结售汇业务，以满足中小微企业多样化的汇率避险需求。在政策扶持和银行服务的共同推动下，许多中小微外贸企业的汇率避险意识和能力不断增强。今年1-5月，江苏省6852家企业通过外汇衍生品有效规避了汇率风险，其中6317家企业为中小微企业，2637家企业为首办户。

　　套期保值是中小微企业迈出避险的第一步。授信难则是困扰中小微企业办理套期保值的一个难题。无锡米丰国际贸易有限公司是一家出口型贸易企业，年出口额已攀升至2000万美元，该公司负责人告诉记者，“办理外汇衍生品需要占用授信额度，或者需要交纳保证金。公司会有些顾虑。”

　　“通过外汇衍生品专项授信，银行将金融活水源源不断注入中小微企业。”宋卫琳介绍说，外汇返佣美联储大幅加息对中国经济冲击有限，外汇学院为解决此类中小微企业的授信难题，外汇局江苏省分局联合省级银行自律机制，外汇学院持续引导银行针对中小微企业外汇衍生品交易减费让利，对符合条件的企业减免保证金或给予外汇衍生品专项授信额度，降低中小微企业避险保值的成本。目前，全省有26家银行可为符合条件的企业核定外汇衍生品专项授信，覆盖近2400家中小微企业。比如，浙商银行601916）无锡分行推出“出口数据保”产品，运用科技手段，对接外汇局跨境金融服务平台，在获得企业跨境信用信息授权查证的情况下，通过调阅企业历史进出口数据，自动生成外汇衍生品专项授信额度，解决企业办理外汇衍生品交易授信不足的痛点。

　　中小微企业办理外汇衍生品业务通常需要缴纳一定比例的保证金，资金占用是企业一笔不小的负担。“引入商业担保，降低中小微企业汇率避险门槛。近日，我省在无锡、连云港地区银行试点与第三方担保公司合作，为中小微企业外汇衍生品业务提供担保，免收企业保证金，有的合作银行还对担保费进行补贴。”宋卫琳说。

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