国内外汇理财需求巨大。汇率波动孕育投资契机。从05年7月21日开始，央行宣布废除原先盯住单一美元的货币政策，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮...
国内外汇理财需求巨大。汇率波动孕育投资契机。从05年7月21日开始，央行宣布废除原先盯住单一美元的货币政策，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇率浮动空间开始加大，相应的汇率管理产品需求开始增强。外汇储备逐年增加。根据国家外汇局的统计数据显示，我国外汇储备每年均以较快的速度在增长，截至2013年三季度，我国的外汇储备总额已达到3.66万亿美元。充裕的外汇储备为境内居民个人和机构通过人民币购汇形式进行境外金融产品投资提供了充分的保障，也为中国外汇理财市场带来了契机。
国内外汇理财产品短缺。国内合法公开的外汇交易场所较少，主要为中国外汇交易中心以及商业银行柜台。外汇交易中心尽管交易品种非常丰富，和国际接轨，但其实行机构准入制度，由于需要具备结汇资格，因而目前其会员多为商业银行。而多数机构和个人只能通过商业银行柜台进行外汇交易，除了存款等收益相对较低的基础业务，实盘交易和理财产品是投资者外汇理财的主要工具，而前者尽管兼具了透明性和交易及时性的优势，但较高的BID和ASK价差使得投资者很难在小幅上涨时获利，而后者除了高门槛和极低的透明度之外，产品存续期间不得赎回，灵活性差强人意。国内外汇相比之下，外汇ETF与目前国内市场上所有外汇产品均不同，仍有自己的市场需求。
自贸区外汇ETF产品设计建议。自贸区内设计的外汇ETF产品主要为了满足趋势投资以及汇率波动避险需求。自贸区内资金可以自由出境，类似于美元等强势货币可以选择海外相应产品进行套保，相比之下，人民币非国际结算货币，但海外有大量的人民币资产，其缺乏相应的套保以及配置工具，因而我们设计的产品更多围绕人民币申赎的形式展开。一、增值型外汇ETF。利用RQFII资格将人民币投资于国内固定收益产品，由于海外人民币的收益非常低，投资于国内人民币固定收益产品将能大大提升收益，从而同时实现了汇率跟踪和提升收益2个功能。二、杠杆外汇ETF。利用杠杆放大波动，满足趋势投资需求。
国内自贸区外汇ETF产品设计建议。由于没有结汇资格，目前基金管理公司要参与国内外汇交易中心同样需要借助银行，因而相比大机构没有太大优势。而个人参与工具匮乏，加之个人对于外汇的专业知识知之甚少，因而有专业管理人提供的外汇投资工具无疑具备一定的吸引力，国内外汇我们更多建议产品定位于个人或是缺乏专业投资人员的中小型机构，这类群体对于外汇产品的需求更多在于趋势化投资。因而我们建议国内产品以趋势性投资产品为主。一、绑定一揽子货币的外汇ETF。平滑单个货币较高的汇兑风险，同时投资于相对升值确定或是当地固定收益产品收益较高的货币来满足国内投资者的趋势投资需求。目前世界上最成功的产品即绑定一篮子外汇。二、杠杆外汇ETF。杠杆作用下波动将会放大，对于二级市场投资者而言，通常是高风险投资者，目前国内二级市场的产品呈现出高波动高换手的特点，因而看多一个相对于人民币的强势货币、看跌一个相对于人民币的弱势货币，两者的杠杆作用下或能提升吸引力，也加大二级市场交投。外汇返佣国内外汇探寻公募的蓝海系列专题二：外汇ETF国内可行性分析
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