供求夹击 国内银行外汇流动性风险加剧

　　年关将近，央行及相关职能部门收紧流动性的政策效应在递延中悄然扩张。一方面，越来越多的业内人士认可银行体系内的流动性结构性紧缩的提法，另一方面，央行多次提出警示的货币错配问题的背后，是国内外汇市场流动性紧张格局愈演愈烈。

　　在央行上海总部就今年前三季度货币信贷运行数据做出的趋势分析中，国内外汇“金融机构外汇业务风险”一项被列入了重点关注问题。

　　一股份制银行资金运营中心资深外汇交易研究员称，今年5月以来，外汇交易市场上利率攀升的情形，已明显反应出国内外汇市场流动性的问题。“6月底是外管局考核短期外债余额指标的第一个实点，在这之前市场就有了明显反应”，他说，往年的外汇资金价格只比LIBOR（伦敦银行同业拆出利率）高几十个点，但是今年5月份开始资金价格一路走高，平均要比LIBOR高出近200个点，“最近一段资金价格还是很高，并且主要体现在长段如一年期的品种”。

　　而在此之前，人民币对外币汇率掉期业务则比外汇资产价格更早反应了外汇流动性的问题。中行外汇交易员称，从定价来说，人民币对外币汇率掉期应该符合人民币兑美元的利率平价，但在3月份推导出来已经低于当时人民币的市场价格。国内外汇

　　导致外汇流动性紧缩的直接诱因，是外管局削减各中资银行短期外债余额指标的措施。对此央行上海总部人士认为，国内外汇市场对人民币汇率呈单边上升预期，市场主体外汇资产负债结构雷同，外汇市场流动性本来就比较紧张。削减外债使得部分银行的外汇资金来源转向国内外汇市场，进一步加剧了国内外汇市场流动性紧张的局面。

　　与此同时，银团贷款、进出口贸易融资、人民币连续加息、外资金融机构整体推进市场份额等多重因素引发外汇贷款快速增长。央行上海总部此前发布的三季度货币信贷运行数据显示，1-9月上海市中外资金融机构外汇贷款比年初增加67.9亿美元，同比多增39.9亿美元。其中第三季度外汇贷款新增额占1-9月新增额的56.9%。国内外汇

　　央行上海总部调查统计研究部相关人士认为，虽然外汇贷款增加有利于促进外向型经济发展，但是金融机构外汇资产业务持续快速增长累积的风险需要引起高度关注。“一是要注意防范外汇流动性风险，二是要高度关注货币错配风险。”上述人士如是说。

　　交通银行首席经济学家连平认为，商业银行外汇头寸紧张的问题并不是很大，因为理论上商业银行随时可以向外管局申请买汇，但是如果某一个时间点需要大量外汇支付，商业银行如果没有外汇头寸亦会造成外汇流动性风险，“最主要的问题是企业有这个需求”。

　　随着近期人民银行开始要求大中型金融机构以外汇形式缴纳部分存款准备金，亦有消息人士透露人民银行拟对商业银行设定外汇资本金下限，多位业内人士认为，环环相扣的紧缩政策对商业银行外汇流动性的影响不容忽视。

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