外汇返佣国内外汇管涛：境内供求意外反转人民币展现非典型避险货币特征

　　2月份，人民币汇率延续强势，在俄乌冲突下表现出避险货币属性，但人民币仍非典型意义的避险资产

　　2月24日俄乌冲突爆发后，全球资金逃向安全资产，美元、美债和黄金价格均出现上涨，人民币非但没有出现贬值，反而跟随美元一同升值，月末人民币汇率中间价、收盘价分别升至6.3222、6.3111，创2018年5月份以来新高。图/IC PHOTO

　　中国金融四十人论坛高级研究员、学术委员；中国经济五十人论坛成员。1992年武汉大学世界经济专业毕业后，加入国家外汇管理局，先后在政策研究和统计部门工作，历任综合司副司长，国际收支司副司长、司长。2015年7月正式离职，加入中国金融四十人论坛，任高级研究员。1998年获日本－国际货币基金组织－澳大利亚亚洲奖学金项目资助，赴澳大利亚国立大学学习，获发展经济学硕士学位。2001－2004年在北京师范大学学习，获经济学博士学位。长期从事货币可兑换、国际收支、汇率政策、国际资本流动等问题研究，撰写大量工作报告和学术论文，参加了1994年以来一系列重大外汇管理体制改革方案设计。

　　3月18日，国家外汇管理局发布了2022年2月份外汇收支数据。现结合最新数据对2月份境内外汇市场运行情况具体分析如下：

　　2月7日至14日，人民币汇率维持小幅震荡，累计仅升值0.1%，而美元指数累计上涨0.8%。同期，银行间市场即期询价成交量均值为305亿美元，仅较1月份均值减少3亿美元。

　　不过，2月14日之后，受美国宣布暂时关闭驻乌克兰使馆以及拜登公开讲话影响，CNH较CNY总体偏强（日均汇差由此前的+43个基点转为-29个基点）。在离岸市场驱动下，境内人民币汇率出现急升。2月15日至28日，人民币汇率收盘价累计上涨0.8%，而美元指数仅上涨0.4%，银行间市场即期询价成交量均值升至334亿美元。

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