外汇返佣外汇交易临近月末资金价格持续上行本周现券期货震荡走弱

　　8 月 26 日，在上日明显调整后，现券期货整体震荡趋稳。国债期货窄幅震荡多数收涨，银行间主要利率债收益率窄幅波动不足 1bp；银行间资金面进一步收敛，主要回购利率继续走高，受跨月需求影响七天期回购利率上行逾 25bp 报 1.70% 附近；地产债涨跌不一，20 龙控 03 跌超 34%，20 时代 02 涨超 11%。

　　国君固收最新债市日评称，当前市场到底是惧怕资金收紧，还是信用扩张，亦或是政策明显发力？似乎都不是，当前的利空因素只是事件性冲击，并不构成预期层面的可持续性。考虑到机构持仓利率债久期普遍较低，面对调整时不应该悲观，反而应该逆势加仓长债。

　　周五，国债期货多数收涨，10 年期主力合约涨 0.08%，5 年期主力合约涨 0.02%，2 年期主力合约接近收平。全周来看，国债期货全线.21%，2 年期主力合约跌 0.10%。

　　A 股方面，A 股震荡下行，沪指、深成指冲高回落，创业板指低开后弱势震荡。上证指数收跌 0.31% 报 3236.22 点，深证成指跌 0.37%，创业板指跌 1.01%。市场合计成交额 9294.8 亿元，北向资金实际净买入 51.51 亿元。本周，上证指数跌 0.67%，深证成指跌 2.42%，创业板指跌 3.44%。

　　华林证券称，当日现券各期限收益率涨跌不一，短端上行较多，曲线走平。受早盘资金面偏紧的影响，早盘收益率以上行为主，盘中资金面转松叠加股市情绪较弱，收益率转而下行。

　　资金面方面，银行间市场周五资金面进一步收敛，主要回购利率继续走高，且受跨月需求影响七天期回购利率上行逾 25bp 报 1.70% 附近。交易员称，临近月底跨月需求逐渐增多，但央行依然维持地量逆回购操作，致使市场供给略显趋紧。不过月末时点造成扰动应在预期之中，但整体拆借难度仍有限，需继续观察下周跨月情况和央行公开市场操作情况。

　　华泰固收称，8 月 24 日国常会部署稳经济一揽子政策的接续政策措施。会议坦诚 经济恢复基础不牢固 ，政策重心重回稳增长，此番落地的政策组合是 0.5 万亿专项债 +0.3 万亿政策性金融工具 +0.2 万亿政策行专项借款 +0.2 万亿能源保供特别债 ，合计 1.2 万亿，依旧体现底线思维和相机抉择。

　　我们在上周末建议短期从牛平博弈转为持有观望，挖掘曲线相对价值，久期策略 杠杆策略 信用下沉。政策重回稳增长，货币先行之后地方债供给（未超预期）、美联储加息、CPI 上行、盛会召开等加上止盈冲动可能引发扰动。但经济深层次的问题仍在，利率低位甚至继续下探的持续时间预计较长。

　　央行表示，近日已将德意志银行（中国）、法国兴业银行（中国）纳入碳减排支持工具金融机构范围。此举体现中国高度重视绿色转型，始终坚持对外开放，对外资金融机构一视同仁，给予国民待遇，支持其在中国兴业发展。下一步，央行还将考虑纳入其他有意愿、有条件的外资金融机构，发挥其在绿色金融领域优势，助力中国经济向绿色低碳转型。

　　据第一财经，国家发展改革委副秘书长杨荫凯在国务院政策例行吹风会上表示，1-7 月，居民消费价格指数累计同比上涨 1.8%，7 月当月同比上涨 2.7%，远低于美欧等主要经济体和多数新兴市场国家水平。总体判断，今年全年 3% 左右的 CPI 预期调控目标是可以实现的。但同时也要看到，受输入性通胀压力和猪肉价格季节性上涨等因素影响，外汇交易叠加去年同期低基数效应，今年后几个月到明年一季度国内物价水平可能比前几个月略高一些。特别是受疫情、灾情等影响，困难群众数量有所增多，基本生活可能面临较大压力，即使国内物价涨幅不大，困难群众的感受可能比较明显。

　　证券时报报道，证监会副主席方星海在 第十九届上海衍生品市场论坛 上表示，将坚定不移推进期货市场高水平开放 ; 推进市场、机构、产品全方位对外制度性开放，积极探索多元化开放路径，落实国家战略 ; 推进油脂油料期货期权品种纳入对外开放特定品种，引入境外交易者参与，提升我国油脂油料期货价格的国际影响力 ; 推动国债期货双向开放 ; 尽快完成各项准备，向 QFIIRQFII 开放参与商品期货、商品期权和股指期权产品，为境外交易者提供更丰富的风险管理工具。

　　4、国家发改委就《企业中长期外债审核登记管理办法（征求意见稿）》公开征求意见

　　国家发改委就《企业中长期外债审核登记管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。《办法》提出外债用途正面导向和负面清单，着重引导企业将募集资金优先用于配合国家重大战略和支持实体经济发展。

　　8 月 26 日，吉林省发改委印发《吉林省 十四五 现代流通体系建设方案》。方案提出，到 2025 年，全省现代流通体系加快建设，商品和资源要素流动更加顺畅，流通网络和服务体系更加健全。支持核心企业发债融资。加快培育发债主体，扩大债券融资规模。支持符合条件的供应链上下外汇返佣游企业发行公司债、可转债、企业债和中期票据、短期融资券，以及在吉林股权交易所发行私募可转债等债务融资工具。

　　据外汇交易中心，7 月，境外机构投资者共达成现券交易 10311 亿元，同比减少 10%、环比增加 9%，交易量占同期现券市场总成交量的约 4%。7 月，境外机构投资者买入债券 5188 亿元，卖出债券 5123 亿元，净买入 66 亿元。

　　上海世茂建设有限公司发布公告称，日前召开了 20 世茂 062022 年债券第一次持有人会议，审议并通过了《关于调整债券本息兑付安排的议案》。

　　主承销商公告称，9 月 8 日 20 正荣 02 召开 2022 年第二次债券持有人会议，将审议《变更 20 正荣 02 付息方案的议案》等。9 月 2-9 日 20 正荣 03 召开 2022 年第一次债券持有人会议，将审议《调整 20 正荣 03 本期债券本息兑付安排、追加增信机制的议案》等。9 月 1 日 21 正荣 01 召开 2022 年第二次债券持有人会议，将审议变更付息方案等三项议案。

　　9、山东三星集团有限公司：19 鲁星 01 持有人会议审议通过本金展期兑付议案

　　山东三星集团有限公司公告称，19 鲁星 01 召开持有人会议，通过两项议案分别为《关于同意召集人缩短本次会议召集程序的议案》及《关于变更 19 鲁星 01 本金兑付方案的议案》。

　　10、深圳市人才安居集团有限公司：副总经理刘晖接受市纪委监委纪律审查和监察调查

　　深圳市人才安居集团有限公司公告称，公司副总经理刘晖涉嫌严重违纪违法，目前正接受深圳市纪委监委纪律审查和监察调查。

　　成都市羊安新城开发建设有限公司公告称，8 月 18 日收到中国银行间市场交易商协会出具的《银行间债券市场自律处分决定书》。据自律处分决定书，公司作为债务融资工具发行人，在债务融资工具存续期间，延迟披露 2022 年一季度财务报表，交易商协会对公司予以诚勉谈话。

　　周五，央行以利率招标方式开展了 20 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.0%。Wind 数据显示，当日有 20 亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量；本周央行公开市场共有 100 亿元逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了 100 亿元逆回购和 400 亿元国库现金定存操作，因此本周央行公开市场全口径净投放 400 亿元。

　　Wind 数据显示，下周央行公开市场将有 100 亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期 20 亿元。

　　资金面方面，外汇交易银行间市场周五资金面进一步收敛，主要回购利率继续走高，且受跨月需求影响七天期回购利率上行逾 25bp 报 1.70% 附近。交易员称，临近月底跨月需求逐渐增多，但央行依然维持地量逆回购操作，致使市场供给略显趋紧。不过月末时点造成扰动应在预期之中，但整体拆借难度仍有限，需继续观察下周跨月情况和央行公开市场操作情况。

　　8 月 26 日，债券市场共发行 208 只债券，总发行量 2300.33 亿元，267 只债券到期，636 只债券提前兑付，7 只债券回售，总偿还量 2367.23 亿元，当日净融资额为 -66.9 亿元。

　　从发债类型看，8 月 26 日，债券市场共发行国债 2 只，同业存单 103 只，金融债 11 只，企业债 4 只，公司债 21 只，中期票据 14 只，短期融资券 17 只，资产支持证券 33 只。

　　1、财政部两期国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，财政部 91 天、182 天期贴现国债加权中标收益率分别为 1.3143%、1.5676%，边际中标收益率分别为 1.3603%、1.6377%，全场倍数分别为 3.59、2.32，边际倍数分别为 1.03、2.24。

　　2、进出口行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。进出口行 1 年、2 年期固息增发债中标收益率分别为 1.7226%、2.2061%，全场倍数分别为 4.38、2.97，边际倍数分别为 1.54、1。

　　8 月 26 日（周五），全国银行间债券市场结算总量为 62,596.44 亿元，较上日下降 2.01%，交易结算总笔数为 33,060 笔。其中，质押式回购 53,242.84 亿元，买断式回购 232.58 亿元，现券交易 8,310.72 亿元，债券借贷 810.30 亿元。银行间债券市场回购利率普遍上行，其中，外汇返佣外汇交易临近月末资金价格持续上行本周现券期货震荡走弱7 天回购利率上行 11.3bp 至 1.792%。