重磅消息：中国正逐步放开外汇市场2022年2月6日

　　据路透消息报道称，中国国家外汇管理局计划允许证券、保险信托等非银行金融机构参与中国的银行间外汇市场。此举若最终落实，将堪称中国金融市场有史以来一次伟大的改革和进步。纵观中国外汇市场历史，可以发现中国与国际外汇市场存在诸多脱节之处。

　　两位消息人士周三(10月8日)对路透表示，中国国家外汇管理局正计划扩大银行间外汇市场参与主体，拟将会员范围扩大至券商、保险、外汇交易信托等非银行金融机构。外管局将不对这些非银行金融机构实施事前入市资格审核，且这些金融机构只能与银行间外汇市场做市商开展交易。

　　据悉，获批的包括证券公司等在内的非银行金融机构可以成为中国银行601988股吧)间外汇市场会员，并能开展人民币对外汇即期和衍生品交易。根据中国外汇交易中心统计的数据显示，截止目前，包括商业银行、外资银行、财务公司等在内，银行间外汇市场会员共计442家。不过，截至发稿时，外管局尚未对路透查询置评。

　　中国当前的外汇市场是一个封闭的、以银行间市场为中心同时外汇交易的诸多方面受到政府管制的市场体系，造成了市场竞争不足、效率低下等问题，因此需要加大国有银行的商业化改革、逐步放松外汇存货管制、外汇交易完善中央银行的外汇干预机制、促进各银行业的公平竞争等措施进行完善。

　　中国外汇市场是中国金融市场的重要组成部分，在完善汇率形成机制、推动人民币可兑换、服务金融机构、促进宏观调控方式的改变以及促进金融市场体系的完善等各方面已经发挥不可替代的作用。自1994年后，我国外汇市场开始由外汇调剂市场过渡到以中国外汇交易中心为核心的银行间外汇市场，这无疑是我国外汇市场的重大进步。而倘若外管局最终允许非银行机构参与中国的银行间外汇市场，又将无疑是中国外汇市场的一大进步。

　　我国的外汇市场主要指银行之间进行结售汇头寸平补的市场，就是通常所说的国内银行间外汇市场。根据国家规定，金融机构不得在该市场之外进行人民币与外币之间的交易。我国外汇市场上的交易受到诸多限制，没有真正实现自由交易，而交易过程中存在的一些弊端决定我国外汇市场急需更多的开放和创新。

　　我国外汇市场目前存在妨碍交易者的自由选择弊端。交易者自由选择才能实现社会利益最大化，但是我国现行的外汇场内交易制度强迫外汇银行必须在交易所竞价撮合，且交易对象限定于交易所会员。此制度阻碍了市场参与者自由意志的实现，限制了交易利益的最大化变现，从而损害市场效率。

　　我国外汇市场无法保证交易的连续性。国内单一的场内交易的银行间外汇市场受到交易所营业时间及交易对手的限制，而交易的不连续不利于稳定市场预期，也导致交易者因无法即时交易而付出高昂的等待成本。

　　我国外汇市场覆盖范围狭窄。场内交易的银行间外汇市场受到交易场所的限制，还受到交易所席位的限制。导致市场参与主体数量少、结构简单、竞争性不强、不利于市场效率的提高;同时阻挡了相当大范围的外汇交易直接纳入此交易网络，而是通过上级银行或有代理资格的交易中心会员代理进行，增大了交易费用。

　　我国外汇市场场内交易组织结构费用较高。据估计，中国外汇市场的组织费用要比国外无形市场高出10倍左右。加之中央银行对外汇市场过多的干预，造成外汇市场供求失真。

　　正是因为我国外汇市场存在的以上弊端，才促使中国外汇管理体制的不断改革和创新，包括1994年建立了全国统一的银行间外汇市场，从而彻底改变了市场分割、汇率不统一的局面，奠定了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制的基础。

　　但这些远远还不够，近几年来，人民币实现国际化的步伐不断加速，多家商业银行早已实现了人民币对非美元直接交易做市商资格，而这不但巩固了我国外汇业务竞争优势，而且是人民币国际化的一项重要进展。

　　中信银行601998股吧)总共获得人民币对五大非美元直接交易做市商资格，五大非美元货币包括：日元澳元新西兰元英镑欧元。

　　开展人民币对非美元直接交易，将改变以往人民币对非美元汇价通过美元套算的间接交易方式，有利于人民币在各国双边贸易及投资中发挥更大的作用，满足经济主体降低汇兑成本的需要。

　　此外，凭借中信银行外汇市场核心做市商地位，凡是央行与相关境外货币当局签署过双边本币互换协议的，中信银行均可申请与央行直接开展货币互换或者互换资金借贷交易，进一步便利企业客户“走出去”项下的投融资需求。

　　随着中国全球化趋势越演越烈，人民币国际化步伐也紧随其后，越来越多的商业银行将争取获得人民币对非美元直接交易做市商资格，这是我国外汇市场发展的进步，更是时代的需求。随着中国外汇市场的逐步开放，越来越多的体制改革和创新将面向中国金融市场。近期，消息称中国国家外汇管理局正计划未来将允许证券公司等非银行机构参与银行间外汇市场操作，此消息一出，市场开始沸腾，看好的声音一片，当然，不看好的声音也不少。

　　市场人士称，这有利于丰富市场交易主体和客户背景，有利于改变当前人民币外汇市场相对单一的供求结构和交易风格，进而改善外汇市场流动性状况。

　　“进入初期可能仅限于代客经纪业务，就是在额度范围内的外汇头寸的平盘。”一位熟知情况的相关人士对路透称。

　　兴业银行601166股吧)首席经济学家鲁政委认为，由于券商客户包括海外QFII、RQFII等机构，相对于银行客户而言，虽然单笔外汇交易量可能偏小，但交易特征更为明显，风格转换更为迅速。

　　“如果真的放开，那资本市场与汇率市场之间的联动将表现得更为明显。”他说。

　　有银行交易人士认为交易主体放开初期市场影响有限。上海一股份行交易员认为，非银机构进入初期还是以代客经纪业务为主，意味着还是难以绕过实需原则的限制，对于改变供需结构而言影响不大。

　　“我觉得对于价格发现机制而言是好事。现在银行间市场报价点差还是挺宽的，那有更多人进来，价格会变得更为有效。”她表示。

　　中国外汇市场受实需原则限制，即外汇交易必须具备相应的真实贸易业务背景。在中国贸易顺差结构的影响下，这也造成外汇供过于求的现状，进而造成近些年人民币汇率持续升值、外汇占款居高不下、外汇储备不断刷新纪录的结果。

　　无论此举是否最终成功实行，我们都可以看到中国外汇市场正迫切需要更多更自由的交易体制，相信未来中国外汇市场将迎来更多开放及创新之举，作为投资者我们对此深信不疑。中国经济需要跟上全球步伐，中国的金融市场更需要与时俱进，而摆在眼前的是中国外汇市场的进一步开放程度急需解决。重磅消息：中国正逐步放开外汇市场2022年2月6日