外汇返佣原油资讯【行业资讯】受国际原油影响国内基础油二季度已逐渐脱离历史季节性规律

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　　2022年二季度，在国际原油的偏强运行下，国内基础油市场价格走势逐渐脱离历史季节性规律，在基本面偏弱运行的背景下，基础油市场价格却不断触及近几年来的高位水平，价格走势与过去几年相比已呈现反向运行趋势。从影响价格的驱动因素来看，7-8月份，市场或将出现拐点，但整体仍将高位盘整为主。

　　2022年二季度，国内基础油市场价格走势逐渐脱离历史季节性规律。在传统基础油市场运行规律中，一般3-4月份为第一个消费旺季，5月份处于一个旺转淡的过渡期，6-7月份则进入传统消费淡季，而在这不同的阶段中，价格表现亦有所不同。图1为基础油价格的季节性波动特点，图中的两条线年与历史（过去五年）的季节性指数，我们先从历史季节性指数来看，往年的4-8月份，历史季节指数数值一般低于1，在这个阶段，基础油市场整体处于下跌趋势，4-5月下跌速度较为缓慢；5-6月份，下跌速度有所加快。而从2022年的季节指数来看，4月份的季节指数低于1，基础油市场出现轻微下滑，整体符合季节性波动特点，但从5月份开始，在供需两弱的背景下，基础油市场价格却不断延续高位上行走势，也就是说当前的基础油市场已逐渐脱离历史季节性规律。

　　图2为近五年基础油150N的价格走势，图中我们可以明显的看到，2022年二季度以来基础油150N的价格不断走高，价格走势与过去几年已逐渐呈现反向运行趋势，截至6月9日收盘，国内基础油150N的全国均价已达到8462.31元/吨，较去年同期相比上涨50.76%，价格已创近年来的高点。但二季度，基础油的实际需求并不理想，在需求面支撑较为缺乏的背景下，究其背后高价逻辑，我们仍然需要从“头”说起。

　　二季度以来，国际原油在震荡走势中再度走高，期间虽所有回落，但整体仍然偏强运行。图3为2016-2022年国际原油与基础油150N价格走势对比，图中我们可以看到基础油的价格走势基本与原油走势保持一致，虽然部分时间段与原油走势的时间节点有所延迟，但整体符合原料与下游之间的价格传导规律。

　　当前来看，国际油价处于近6年中的高位水平，那么作为近油端产品，基础油的生产成本同样居高不下。

　　2022年以来，基础油的生产成本不断攀升，二季度基础油生产成本已达到近四年来的最高水平，基础油的利润空间整体维持低位运转。据卓创资讯数据统计，2022年二季度，国内基础油平均利润水平整体在59.19元/吨，较第一季度相比下跌64.53%，较去年同期相比下跌85.33%，这里我们说的利润主要是以外采原料为主的生产厂家装置利润。因此原料成本的高位运行，为基础油价格筑牢底部支撑。

　　2022年二季度，基础油市场总供应整体呈现明显下滑趋势。我们先从国产资源方面来看，从4月份开始，基于部分地区物流运输不畅等突发因素，上游主流厂家开工负荷整体有所下降，基础油的产量出现明显下滑，而5-6月份，国内基础油装置迎来大检修，市场资源供应进一步下滑。

　　而进口资源方面，因二季度以来，外盘价格持续攀升，进口商进口成本大幅度增加，因此二季度基础油整体到港量较少。据海关数据统计，2022年4月份基础油进口量仅为15.41万吨，较去年同期相比下跌40.27%。以当前外盘价格走势来看，我们预计5-6月份，基础油进口量或仍表现较低水平.

　　整体来看，二季度基础油的理论供需差均为负值，市场资源供应紧张的现象逐渐明显。而基础油的总供应下跌明显，本质原因仍然在于国产装置检修、持续去库下造成的供应收紧，当前资源供应偏紧对基础油市场价格仍有较大支撑。

　　综合来看，二季度在原油及供应的双重利好下，基础油市场逐渐脱离历史运行规律，那么二季度，在基本面支撑较为缺乏的背景下，基础油风险溢价仍存，基础油高价还能持续多久，这仍然是当前大家的关注所在。后市来看，国际原油走势及基本面预期仍然是影响价格的主要驱动因素。

　　对于国际原油，短期内仍将维持偏强运行为主，这将为后期基础油价格筑牢底部支撑。

　　从供应面来看，6月份基础油装置检修基本结束，下一季度市场资源供应将逐渐宽松，一定程度限制基础油价格的上行空间。

　　从当前的需求表现来看，下游需求并不理想，受原料成本传导关系，目前调和厂家生产成本较高，因此产品价格也面临多次上调的情况，二季度调和厂家订单量较去年同期相比下降明显，终端商家多按需定制为主，因此下游调和厂采购需求不高，原油资讯基础油需求量呈现下滑趋势。那么7月份市场将进入传统需求淡季，下游需求并无实质改善迹象。

　　3．后市预测：预计6月份基础油市场将延续高位运行，部分资源或仍会小幅上涨；7-8月份基础油市场或将出现拐点。

　　从原油来看，短期内国际原油仍将延续偏强走势，对基础油价格筑牢底部支撑。但从基本面来看，6月份过后，资源供应或将逐渐宽松，此时市场也已经进入传统需求淡季，这一点将一定程度抑制基础油市场上行空间。

　　综合原油、供应、需求、库存等各方面影响，预计7-8月份基础油市场或将出现拐点，但整体仍将高位盘整为主。外汇返佣