【期市复盘】疫情担忧重燃原油暴跌 螺纹拉升涨超2%力破4800

　　货币原油系品种跌幅居前，原油、LPG、低硫燃油跌超3%，棉花、棉纱、燃油，沪锡跌超2%；而黑色系表现抢眼，铁矿、螺纹均都涨超2%。

　　商品期货涨跌不一，资金流向出现分化；黑色系品种获得资金青睐，螺纹主力资金“疯狂”流入9.39亿元，位居榜首，而铁矿、焦煤主力资金也分别流入3.07亿、3.81亿。原油资讯

　　需要注意的是，日内原油暴跌近4%，主力资金却逆势流入1.62亿元；而沪镍、沪锌却遭到资金抛弃，分别流出1.46亿，1.36亿。

　　3月24日，受国际原油集体暴跌影响，能化品种出现大幅下挫，原油暴跌盘中暴跌近5%，低硫燃油、燃油跌超3%。分析指出，市场担心新的防疫封锁和疫苗推广缓慢，面对第三波疫情威胁，复工可能延迟，经济复苏受打击，市场担忧供应过剩，原油大跌。

　　一方面，人们对近期需求前景再次感到担忧。亚洲方面，新冠肺炎病例在印度激增，威胁着印度经济从衰退中复苏，而在东南亚，石油需求已进入平稳期，在2021年底或之后都不太可能达到疫情爆发前的水平。欧洲最大的石油消费国德国将封锁期延长至4月18日，以对抗第三波疫情。原油资讯在美国，纽约市市长敦促暂停重新开放，一些欧洲国家正在延长或重新实施封锁。【期市复盘】疫情担忧重燃原油暴跌 螺纹拉升涨超2%力破4800

　　另一方面，全球指标布伦特原油现货价差接近约两个月来最窄的现货溢价，看涨结构正迅速转变为看跌的期货溢价，这是供应过剩的信号。

　　国泰君安指出，总体来看，原油价格短期调整不改中期看涨逻辑，目前来看未来3-6月内基本面在疫苗有效前提下将保持去库。我们认为十年期美债收益率进一步上升，担忧美联储将收紧流动性政策是原油价格盘中大跌的主要因素。短期原油价格调整可能延续主要受宏观情绪及流动性预期影响，但我们认为OPEC+控制供应下基本面支撑较强，夏季需求高峰期或在此之前，价格上行仍是大概率事件。

　　午后黑色系表现抢眼，铁矿大涨近3%，热卷、动煤涨超1%；而螺纹快速拉升大涨超2%，价格突破4800元/吨。

　　东证期货提到，目前市场关于碳减排政策以及需求复苏逻辑仍有余温，对钢价仍存一定支撑力，预计钢价近期大概率维持高位震荡格局，警惕需求现实与预期的落差带来的风险。

　　①本计价周期以来，国际原油呈现下行趋势，目前国内参考的原油变化率由正转负。国际原油仍有下行空间，跌幅预计放缓，3月31日24时，国内成品油零售限价下调概率较大，成品油零售限价或止步“九连涨”。

　　②本计价周期，产油国减产会议的利好动能陆续消耗。加之由于疫苗接种进度缓慢，传染力更强的新冠病毒新变种的传播，迫使多国重新采取严格的封锁措施，市场对未来原油需求担忧增加。

　　③距离调价窗口还有5个工作日，原油资讯后期来看，国外疫情仍然严重，给经济和需求恢复带来不确定性，原油需求难有明显改善，另外欧佩克及其减产同盟国可能整体增产也将对油价形成打压。预计3月31日24时，国内成品油零售限价下调概率较大。

　　当地时间周二，一艘400米长的货轮在苏伊士运河搁浅，导致苏伊士运河双向交通堵塞，阻断了原油运输，外媒称目前至少堵塞了100艘船，其中包括油轮。埃及政府正组织当地力量进行救援，但由于货轮太大，目前仍无进展。

　　荷兰国际集团认为，考虑到约10%的海运石油贸易都要经过苏伊士运河，搁浅事件可能会产生一些影响，但我认为这种影响是十分短暂的。

　　①马来西亚生物柴油协会(MBA)周二表示，受欧盟限制和新冠疫情影响，马来西亚今年棕榈油生物柴油出口可能降至2017年以来最低。协会会长UR Unnithan在虚拟棕榈油和月桂油价格展望会议上表示，马来西亚的出口量预计将从2020年的37.8582万吨降至35万吨。

　　②由于欧盟授权的RED II法案，(马来西亚)生物柴油出口不太可能达到2019年的最佳表现。一些成员国还将在2030年最后期限之前逐步淘汰棕榈树生物柴油。原油资讯欧盟2019年棕榈树生物燃料的总消费量为620万吨。

　　油价正处于这样的一个阶段，结构变为back引发更多的库存回到市场，库存拖累油价，结构又转变为Contango，随着需求的恢复库存再度下降，结构又会逐步转变为Back。这一进程在2014-2016年曾不断演绎过。从基本面看油价正处于这样的库存冲击中，叠加伊 朗走私的增加和现阶段炼厂检修高峰需求低迷。以WTI为例，油价已经回落到美国寒流冲击前的水平，我们认为调整可能阶段性结束，油价如果再向下就要回落至欧美二次封锁时的水平即53.5美元，现在的需求现状和库存现状都要比那时要好。

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