【图解】2018原油市场大溃败：到底发生了什么？

　　2018年原油市场的崩溃几乎让每个人都措手不及。在短短几个星期内，原油价格从四年高点进入全面熊市。这场油市大溃败——原油价格从最近的高点下跌近30％，是由一系列因素引发的，这些因素加在一起，令一度预言油价将涨至100美元的交易商感到恐慌。

　　“这一次的暴跌引发了人们2014年和2015年的不愉快回忆，”加拿大皇家银行资本市场全球能源战略主管迈克尔·特恩(Michael Tran)表示，暗指上次油市衰退。

　　美国总统唐纳德·特朗普庆祝了石油危机。“油价在下跌，好极了！这就像对美国与全世界实施大减税，请享用！每桶54美元，不久前还在82美元呢。感谢沙特，不过还可以更低！”特朗普写道。但油价下滑不能通过简单的推文来解释。

　　今年早些时候，特朗普政府发誓要将伊朗的黄金石油出口归零，对伊朗制裁的这种强硬立场使原油价格大幅上涨。

　　在特朗普的压力下，沙特阿拉伯将产量提高到历史最高水平。这一点至关重要，因为沙特阿拉伯就像原油市场的中央银行。它是世界上最大的出口国，也是唯一一个能够显著提高产量的国家。俄罗斯和美国也加速了生产。

　　但特朗普政府本月早些时候对伊朗采取了较为谨慎的做法，震惊了原油市场。允许印度、中国和日本等八个国家继续从伊朗购买原油。

　　伊朗的继续出口让市场突然面临潜在的供应过剩。原油资讯欧佩克目前面临着在下个月在维也纳会议上大幅削减产量的压力，以帮助油价回升。但伊朗等部分成员国料将抗拒任何自愿性的削减产量。

　　虽然特朗普称赞沙特阿拉伯，但他的推文忽略了美国在原油暴跌中发挥的核心作用。在页岩油热潮的推动下，美国最近原油出口超越俄罗斯和沙特阿拉伯，成为世界上最大的原油生产国，这是自1973年以来的首次。

　　国际能源署(IEA)预测，2018年美国产量将飙升200多万桶/日。预计明年将进一步攀升。没有其他国家能够将产能提高到这个程度。

　　原油交易商的担忧是，世界可能不需要那么多美国页岩油进入市场。这是造成这次原油危机的主要原因。根据周三公布的数据，美国原油库存水平连续九周上升。

　　数据显示，美国原油库存增加485.1万桶，至4.4691亿桶，为2017年12月以来最高。EIA数据还显示，美国原油产量仍为创纪录的1170万桶/日。

　　但这次油价暴跌并不仅仅是供应过剩。全球经济增长放缓似乎已经在抑制原油需求。

　　美国对原油的需求“非常强劲”，但国际能源署上周警告欧洲和发达的亚洲国家需求“相对疲弱”。国际能源署表示，印度、巴西和阿根廷需求“放缓”，原因是价格高企、货币疲软以及经济活动恶化。

　　贸易紧张局势和更高的利率正在减缓全球经济，尽管目前没有出现大幅下滑的迹象。OECD在周三发布的最新预测中称，全球经济增速今年可能触顶，达到3.7%，预计2019年和2020年的增速将放缓至3.5%。9月份该组织曾预计全球经济2019年将增长3.7%。

　　由于贸易战的干扰，国际货币基金组织(IMF)上个月下调了对中国和美国的2019年GDP增速预期。预计全球GDP将从2018年的2.9％降至明年的2.5％。这对于推动经济发展的原油来说绝不是好消息。

　　原油也受到了华尔街的影响，对于经济放缓的担忧导致投资者纷纷逃离风险资产，不管是苹果(Apple)的股票、比特币还是原油。周二原油价格暴跌7％，道琼斯指数下挫552点。

　　高盛能源研究主管达米恩?库尔瓦林(Damien Courvalin)周二给客户写道，部分油价的下跌部分反映了“随着经济增长担忧持续增加，引发了更广泛的跨商品和跨资产抛售。”

　　库尔瓦林认为，原油抛售已经“超越”了基本面。原油资讯不过，他预计，在欧佩克采取行动之前原油价格不会走高，并且有证据表明需求增长是“有弹性的”。

　　与股票一样，大宗商品受到对冲基金和其他交易商大幅下注的影响。分析师表示，由于金融机构取消了大量看涨的押注，油价暴跌进一步加剧。

　　根据加拿大皇家银行的数据，原油期货看涨头寸在10月底暴跌至2016年初以来的最低水平，当时原油价格跌至每桶26美元。

　　感恩节前的原油危机将使数百万美国人的旅行更便宜。据AAA称，美国汽油平均价格周三降至每加仑2.60美元，低于一个月前的2.85美元。

　　这可以为进入假日购物季节的经济提供额外的推动力，特朗普将油价下跌比作美国的“大减税”。原油资讯

　　当然，油价的急剧下滑也会影响美国石油工业的前景，能源业上一次衰退引发了数十次企业破产，并摧毁了美国在德克萨斯州、北达科他州和俄克拉荷马州等地的数十万个石油行业工作岗位。

　　“零售汽油价格大幅下跌。特朗普还想要什么呢？”加拿大皇家银行的特恩表示，“在某些时候，你开始伤害你自己的国内生产商。而且原油和天然气行业的企业很大一部分是特朗普的支持者。”【图解】2018原油市场大溃败：到底发生了什么？