春节长假全球金融市场大复盘：进击的美豆、跳高的港股和不停向上的原油（附点评及前瞻）原油资讯

　　虎年春节长假即将结束，明天国内期货市场将重启交易，假期间国内外发生了哪些大事件，引发了怎样的行情波动，对即将开盘的国内市场将产生哪些影响？对冲研投内容团队今日按例对假期间国内外重要资讯及行情波动做汇总并给予点评。常规数据资讯监控请点击文末“阅读原文”进入鹰眼快讯产品。

　　·大宗商品市场：能源、化工、有色金属、黑色金属、农产品000061)、软商品

　　“缩表”恐慌暂告段落，美股反弹，标普500指数涨4.02%，纳指涨5.58%，道指涨2.72%；日经225指数涨2.7%，恒生指数4.2%。英国央行加息和欧央行传递信号强化紧缩预期，欧股下跌，德国DAX指数跌2.74%，英国富时100指数跌0.5%，法国CAC40指数跌1.03%。

　　2. 全球债市：10年美债收益率升破1.9%，欧主要长端国债收益率涨20bps。

　　1月非农新增就业人数大幅好于预期，10Y美债收益率上涨8.8bps至1.916%，为2019年12月中旬以来新高，实际利率上涨为主要贡献力量，10年Tips抬升10bps至-0.56%，通胀预期反而回落。10Y德债收益率由负转正，上涨15.55bps至0.203%；10Y英债收益率上涨19.6bps至1.4125%，10Y法债收益率上涨28.2bps至0.643。

　　主要发达国家的货币政策紧缩已经愈发明确，3月FOMC加息基本板上钉钉、同时也可能给出缩表具体路径。不过进一步落实到资产价格上，我们认为要区分两点：一是预期计入阶段和实际执行阶段的影响不同。预期未充分计入阶段对资产的影响最为明显，也是前期市场大跌和利率走高的原因，我们预计在3月FOMC前，市场不排除仍围绕预期变化存在波折，同时利率仍有可能维持高位（我们维持10年美债利率1.8~2%的区间判断）；但是也不宜将预期阶段的资产表现线性外推到实际执行阶段，一旦落地后，其对股债和汇率的影响都会更多让位于基本面。

　　英国央行再次加息以及欧央行传递可能加快退出信号导致美元指数大跌1.79%至95.447；英镑兑美元上涨0.94%至1.353、欧元兑美元大涨2.75%至1.1454，从仓位来看，欧元近期转为净多头并快速抬升。

　　4. 大宗商品：OPEC+坚持温和增产，美原油涨逾5%，布油涨破92；南美干旱天气行情继续发酵，美豆粕涨超9%，美豆涨7%，美棉涨近5%。OPEC+坚持温和增产，3月份维持增产40万桶/日，油价创2014年来新高，WTI原油上涨5.57%至91.98，Brent原油上涨4.47%至92.52；美天然气涨5.1%至4.555。南美天气干旱叠加出口销售数据利好，美豆涨7.03%至1556.75，创2012年10月以来新高；美豆粕大涨9.19%至444.4，创逾一年来新高。美棉涨4.72%至126.46，为2011年5月以来新高。美元指数走弱支撑COMEX黄金上涨0.61%至1808.8美元/盎司，COMEX白银下跌0.88%至22.52。基本金属，伦镍涨幅居前，伦铅跌超4%。伦镍涨3.06%至22920，伦铅跌4.18%至2210.5，伦铜涨1.24%。

　　1.英国央行上调基准利率25个基点至0.50%，欧洲央行维持三大关键利率不变

　　当地时间2月3日，英国央行将基准利率上调25个基点至0.50%，为去年12月以来第二次加息。英国央行货币政策委员会一致同意结束公司债购买。

　　欧洲央行维持主要再融资利率于0%不变，存款机制利率于-0.5%不变，边际借贷利率于0.25%不变。同时为应对疫情而实行的紧急购债计划也将按原计划在今年3月终止。

　　美国1月非农就业人数增加46.7万人，为去年10月以来最大增幅，预期为15万人，12月新增由19.9万人上修至51万人，11月新增由24.9万人上修至64.7万；1月失业率为4%，接近市场预期和12月前值3.9%所创的疫情以来最低。

　　美国每日新增低于30万，已回到去年底的水平，不及高峰时近140万的四分之一。

　　按照目前的回落路径，本轮疫情可能在2月中下旬逐步过去。那么随着疫情的快速回落，对于需求、供给和就业的扰动也将逐步消退，而供给和修复弹性可能比弹性更大，进而有助于缓解部分价格压力。春节长假全球金融市场大复盘：进击的美豆、跳高的港股和不停向上的原油（附点评及前瞻）原油资讯虽然相比市场的担忧以及美联储即将到来的加息而言，疫情缓解对于供需特别是价格压力的缓解依然是一个“慢变量”，但有可能在一季度给市场提供一个增长修复而供给压力缓解的良好局面。

　　中俄双方元首会谈，强调要落实好中俄货物贸易和服务贸易高质量发展路线图，深化农业、绿色贸易、医药健康、数字经济等领域合作，推动双方交通基础设施联通，畅通欧亚大陆物流，维护全球产业链供应链稳定。强化能源战略伙伴关系，稳步推进油气合作大项目，加强能源领域重大技术联合创新攻关，拓展新能源合作，支持彼此保障能源安全，推进完善全球能源治理体系等。

　　5.宁吉喆：积极推出有利于经济稳定的政策，加强财政政策和货币政策协调联动

　　国家发展改革委副主任兼国家统计局局长、党组书记宁吉喆在《求是》撰文称，做好2022年经济工作，要坚持稳字当头、稳中求进，统筹疫情防控和经济社会发展，统筹发展和安全，把稳增长摆在更加突出位置，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定。积极推出有利于经济稳定的政策。针对经济下行压力，要以实际行动贯彻党的路线方针政策，落实稳健有效的宏观政策，慎重出台有收缩效应的政策，政策发力适当靠前。加强财政政策和货币政策协调联动，做好跨周期和逆周期调控有机结合。抓好常态化疫情防控，科学精准处置局部突发疫情。

　　6. 国家发改委：适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量

　　国家发展改革委有关负责人表示，今年一季度面临的不确定因素较多，要把政策发力点适当向前移，做到早安排、早动手、早见效，以稳定的经济运行态势应对各种挑战。抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量。

　　春节期间国际油价震荡上行，突破90美元/桶大关，Brent油价+4.46%至92.52美元/桶，WTI油价+5.49%至91.92美元/桶。结构跟随油价走强，Brent、WTI、Oman、Dubai月差均为深度BACK结构，DLF和DatedBrent前端结构同步大幅走强，原油的现实极强。

　　美联储表态持续偏鹰，美元指数对原油估值的压力逐步增加。周期价值指标处于合理区间，逐步逼近超买区间。

　　美国国防部2日宣布将向欧洲增派部队，以应对俄罗斯与乌克兰边境地区的紧张局势。俄外交部副部 长格鲁什科对此表示，美方的这一决定是“破坏性举措”，将加剧军事紧张。此次部署是基于美国与德国、波兰和罗马尼 亚之间的双边协议，人员受美国指挥。美军部队将不会进入乌克兰作战，美国正持续评估其军力部署，“可能很快”再次 增加军力。

　　OPEC+同意3月份再次温和增产，尽管多个成员国未能按计划提高月度产量使得原油价格走高，但OPEC+仍旧决定坚持计划。与会代表表示，在2月2召开简短的会议中，OPEC+通过了3月份名义增产40万桶/日的计划。调查显示，由于投资不足、民兵骚乱等原因，OPEC+ 1月几乎未能增产。

　　同时，根据国际能源署的数据，12月份欧佩克+国家的产量仅增加了25万桶/日，即该组织既定目标的63%。IEA将大部分短缺归因于尼日利亚和俄罗斯的供应减少，这些供应低于其每月配额。

　　据贝克休斯数据，截至2月4日当周，美国石油钻井总数增加2座至497座，当周天然气钻井总数增加1座至116座；总钻井总数增加3座至613座。

　　3. API：1月28日当周，API原油库存减少164.5万桶，为超预期下降

　　美国石油协会（API）数据显示，至1月28日当周，API原油库存减少164.5万桶，预期增加183.3万桶，前值减少87.2万桶。

　　4. EIA：1月28日当周，EIA原油库存减少104.7万桶，汽油库存连增五周

　　美国能源信息署（EIA）报告显示，1月28日当周，EIA原油库存减少104.7万桶，原油资讯预期增加152.5万桶，前值增加237.7万桶；EIA汽油库存增加211.9万桶，连续第五周增加，预期增加164.5万桶，前值增加129.7万桶。

　　5. EIA天然气报告：截至1月28日当周，美国天然气库存减少2680亿立方英尺，降幅不及预期

　　EIA天然气报告显示，截至1月28日当周，美国天然气库存总量为23230亿立方英尺，较此前一周减少2680亿立方英尺，预期减少2800亿立方英尺；较去年同期减少3930亿立方英尺，同比降幅14.5%，较5年均值低1430亿立方英尺，降幅5.8%。

　　6. 俄罗斯石油公司2月4日发布声明称，俄罗斯石油公司和中国石油601857)天然气集团（CNPC）签署过境哈萨克斯坦向中国供应1亿吨石油的协议，协议期为10年。

　　一些二叠纪油井的作业中断，因为结冰的道路阻碍了一些对石油生 产至关重要的卡车作业。据周四彭博社消息，由于冬季天气，二叠纪的一家大型原油生产商不得不每天关闭4千桶的产量。同时恶劣天气正在导致燃料需求激增，美国本月从俄罗斯进口的柴油比至少三年来还要多。根据石油数据提供商Vortexa的数据，大约155万桶柴油正从俄罗斯运往美国，将于2月运抵美国，达到三年来的最高水平，截至目前，这占美国2月份柴油进口量的22%。

　　外盘方面，2月CP丙烷报775美元/吨，较上月涨35美元/吨，符合市场预期。3月Argus丙烷报779.73美元/吨，较节前上涨4.8%，月差维持BACK结构。现货方面，春节期间民用气市场大面走稳，2月4日起业者开始陆续入市，下游补货开启。

　　根据印尼能源和矿产资源部的一份声明，政府已经解除了煤炭出口禁令。满足政府国内责任要求并同意支付相关罚款的煤炭出口商可以恢复运输。

　　2月1日起，河钢、内蒙古赤峰地区、内蒙古包头地区等焦炭采购价普降200元/吨。

　　在1月下旬价格基础上，螺纹价格上调100元：现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为5000元/吨；在上期价格基础上，热卷产品出厂基价上调150元/吨，即5100元/吨。银行承兑贴息政策保持不变。组距材质加价不变。

　　据澎湃新闻。从中国国家铁路集团有限公司获悉，截至2月3日，全国363家铁路直供电厂存煤6695万吨，同比增加2796万吨、增长72%，存煤可耗天数皆达18天以上，创造历史最好成绩，为确保国民经济平稳运行、能源供应安全稳定和人民群众温暖过冬提供了更为有力的保障。

　　印度煤炭公司董事长普拉莫德·阿格拉瓦尔表示，计划最早从今年年底开始，向一些周边国家出口煤炭。此前，这家企业基本面向印度国内市场供应煤炭，除了偶尔向周边国家出口过极少数量的煤炭，从未有过大规模商业出口。印度煤炭公司打算到2024年将产量提升至10亿吨。按照草案，该公司计划到2024至2025年时，每年出口1500万至2000万吨煤炭。

　　1. 智利铜业委员会：2021年12月，智利国家铜业公司（Codelco）铜产量同比增加4.3%至16.46万吨；预计2022年智利铜产量同比增加2.6%

　　智利铜业委员会（Cochilco）发布报告，预计智利2022年的铜产量为570万吨，同比增长2.6%。其还预测2023年智利铜产量将达到600万吨，同比增长4.8%。

　　据天下铝讯，铝生产商Alro是欧洲最大的垂直整合铝生产商之一，也是罗马尼亚最大的电力消费者，目前正在积极寻找解决方案，以恢复所有五个铝电解车间的生产。计划从2023年开始，但具体视能源市场的价格来定。据了解，Alro是Vimetco PLC（塞浦路斯共和国）的子公司，Vimetco PLC 是一家全球垂直整合的原铝和加工铝生产商。Alro电解铝的年产能为26.5万吨，再生铝的年产能为3.5万吨，铸造车间铸铝总产能为年产33.5万吨和13万元吨/年的冷热轧设备和挤压车间的加工设施。

　　3. 南方铜业：2021年铜产量下降4.3%至95.8万吨，预计2022年公司铜产量将继续下降至92.2万吨

　　据南方铜业（Southern Copper）报告，该公司2021年第四季度的矿铜产量（不包含第三方产量）为237542吨，同比减少8.5%。2021年全年矿铜产量同比减少4.3%至958200吨，主要由于矿石品位和回收率暂时下降。预计2022公司铜产量将继续下降，预计2022年铜产量将达到92.2万吨。但公司相信2023年的铜产量将回升至100万吨。

　　据外媒报道，作为起草新宪法过程的一部分，智利环境委员会在初步投票中批准了一项废除过去40年来授予智利私营经济部门的用水权的提案。新的计划是要求矿山、农业企业和公用事业公司在用水前取得临时许可，这是一种“优先考虑人类消费、水储备的可持续性和土著权利”的新模式。其他非工业的用水权持有者将在两年内获得补偿。周四的投票只是第一步，该规定需要随后得到委员会的批准，以及全体议会的三分之二多数票，然后才能成为宪法草案的一部分，该草案将在今年下半年进行公投。

　　据尚轻时代，2022年1月，欧洲铝协总干事Gerd G?tz致函欧盟主席及相关要员，诉求降低原铝产业用电价格，以稳定欧盟原铝工业。建言信中表示，欧洲铝协是欧洲铝价值链的代言者。目前，欧洲铝协对能源价格危机极为关注。在现有的市场条件下，电力已经占欧洲主要铝生产成本的40%。然而，从2021年夏季到12月，欧洲铝业生产商的电费却增加了300%以上，目前占到铝销售价格的80%以上。铝是全球贸易商品，欧洲电价上涨与第三方市场价格的差异并未在全球市场有所体现。

　　6. 印尼2021年镍铁产量为158万吨，2022年镍铁产量目标为167万吨

　　据印尼能源部，印尼2022年目标为将镍铁产量从2021年的158万吨提升至167万吨。印尼2022年镍生铁产量目标为83.1万吨， 2021年产量为79.96万吨。2022年镍锍产量料从前一年的8.23万吨提升至8.39万吨。电解铜产量预计将从2021年的28.95万吨增至29.1万吨。印尼2022年精炼锡产量目标为7万吨，高于2021年的3.45万吨。

　　春节期间蛋白类表现很强，包括上游的大豆还是下游的瘦猪肉均大幅上涨；油脂保持维持上涨形态，但油脂涨幅较小；谷物类表现在农产品里面最弱，小麦引领谷物震荡偏弱。

　　据巴西圣保罗大学农学院应用经济高级研究中心（Cepea）分析报告，巴西大豆加工商和国际买家在1月份对购买巴西大豆更感兴趣。然而，大豆交易受到低供应的限制以及与产量相关的不确定性影响，农民在大批量销售时持谨慎态度。在1月的最后一周，农民优先考虑销售玉米，而不是卖大豆，目的是在仓库中腾出空间来接收新作大豆。因此，巴西大豆出口溢价和国内大豆价格都创下新纪录。在巴拉那瓜港，2022年3月装船的溢价为85美分/蒲式耳，要价为98美分/蒲式耳。

　　2. 出口检验：截至1月27日当周，美国大豆出口检验量为141.14万吨，对中国出口检验量为72.84万吨

　　美国农业部（USDA）公布的出口检验报告显示，截至1月27日当周，美国大豆出口检验量为141.14万吨，上周修正后为134.97万吨.2021/22年度（始于9月1日）美国大豆出口检验累计总量为3627.56万吨，上年同期4528.09万吨，同比减少23.58%。

　　3. USDA美豆出口周报：美豆出口净销售109.39万吨，销售中国77.65万吨

　　美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示：截至1月27日当周，2021/22年度美豆净销售109.55万吨，销售进度81.07%；2021/22年度美豆粕净销售605.5千吨，销售进度58.1%，装船进度32.7%；2021/22年度美豆油净销售4.15千吨，销售进度85.05%，装船进度53.74%。

　　·咨询机构Datagro：将巴西2021/22年度大豆产量预期从1.421亿吨下调至1.3亿吨；

　　·咨询机构Cogo：将巴西2021/22年度大豆产量预期从1.31亿吨下调至1.25亿吨；

　　·研究机构StoneX：将巴西2021/22年度大豆产量预期从1.34亿吨下调至1.265亿吨；

　　·咨询公司AgResource：将巴西2021/22年度大豆产量预期从1.31亿吨下调至1.25亿吨；

　　·咨询公司AgRural：将巴西2021/22年度大豆产量预期从1.334亿吨下调至1.285亿吨。

　　5.阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所：将2021/22年度阿根廷大豆产量预期从4400万吨下调至4200万吨

　　阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所2月4日表示，阿根廷大豆种植工作已经完成。因此前恶劣天气的影响，将2021/22年度阿根廷大豆产量预期从4400万吨下调至4200万吨，种植面积为1630万公顷，低于2020/21年度的1690万公顷。

　　南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年1月1-31日，马来西亚棕榈油单产减少9.72%，出油率减少0.59%，产量减少12.4%。

　　7. IMEA：截至2月4日巴西马州大豆收割进度为46.66%，上一年度同期为11.20%

　　马托格罗索州农业经济研究院（IMEA）数据显示，截至2月4日，巴西马托格罗索州2021/22年度大豆收割进度为46.66%，前一周为31.82%，上一年度同期为11.20%，五年均值为33.64%。

　　8. 美国农业部（USDA）公布数据：民间出口商报告称，取消了向中国出口销售的38万吨玉米，这批玉米原计划于2021/22市场年度交付。

　　美棉在国内春节假期期间维持了强劲上涨走势，ICE近月3月合约在2月4日周五夜盘收盘后的结算价为126.74美分/磅，较国内假期前1月27日夜盘收盘后的结算价121.63美分/磅上涨5.11美分，涨幅4.2%。

　　据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至2022年1月29日，巴西棉花播种进度为78.8%，上周为62.9%，去年同期为56.6%。

　　4.美棉ON-call：截止1月28日当周，美棉未点价卖出合约连续第五周增长，3月未点价主力卖出合约历史高位继续减少

　　5.CFTC美棉基金：截止2月1日，仅期货非商业基金净多占比转增至37.9%，总持仓连续第六周增加

　　据CFTC，截至2月1日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头113867（+5444）张，环比上涨，空头14867（+231）张，连续第三周增加，ICE总持仓260902（+8914）张，连续第六周增加，净多占比37.9%，环比增0.7个百分点，同比增8.3个百分点。

　　印度棉花协会(CAI)预计由于普遍价格高企，在即将到来的种植季节，10个生产邦的纤维作物面积将增加20% - 25%。CAI表示，目前印度的原棉价格是9000-10000卢比 /公担，棉农很高兴得到这个较高的价格。较高的原棉价格将会吸引农民从大豆、花生和辣椒等其他作物转向棉花。

　　据印度糖厂协会（ISMA），2021/22榨季，截至1月31日，印度507家糖厂累计产糖1870.8万吨，去年同期为491家糖厂产糖1770.6万吨，同比增加100.2万吨。目前马邦194家糖厂正在运营，而上一季同期运营的糖厂为182家。

　　8.印度全国糖贸易协会(AISTA)：预计2021/22年度印度糖产量预计增长2.9%至3190万吨

　　印度全国糖贸易协会(AISTA)预计，印度2021/22年度糖产量料增长2.9%至3190万吨。加上糖厂的期初库存830万吨，当前市场年度的供应总量预计将达到4020万吨，略低于上年度水平。AISTA预计印度2021/22年度消费量为2700万吨。预计当前市场年度出口量将从上年度的720万吨降至600万吨。原油资讯