原油资讯信达证券-石油化工行业每日原油：中国疫情影响扩大-220426

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　　根据国际能源信息署IEA4月中旬发布的月报，考虑到上海疫情的影响，预计2022Q1-Q4中国原油需求下调为1540、1540、1600和1600万桶/日，2022年平均为1570万桶/日，而IEA3月报预计2022Q1-Q4分别为1550、1600、1610和1600万桶/日，2022年平均为1590万桶/日，IEA主要将2季度需求下调了60万桶/日。（慧博投研资讯）我们认为，若北京等地防控措施大幅升级，2季度中国原油需求或将环比1季度下降，原油资讯油价短期承压。产能周期引发能源大通胀，继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。我们认为，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来3-5年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。

　　风险因素：全球新冠疫情再次扩散的风险；新能源加大替代传统石油需求的风险；OPEC+联盟修改增产计划的风险；OPEC+产油国由于产能不足、增产速度不及预期的风险；美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险；美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险；全球2050净零排放政策调整的风险。

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