捷仕：【外汇头条】美元连续大涨危险又来了？

　　此前一直软趴趴的美元在近期是表现的异常抢眼，从4月16日以来连续大涨，不知不觉已经重返90元大关，抹平了今年以来的全部跌幅！在周三美联储决议后还走美元出V型反转行情，最高至92.84，…

　　此前一直软趴趴的美元在近期是表现的异常抢眼，从4月16日以来连续大涨，不知不觉已经重返90元大关，抹平了今年以来的全部跌幅！在周三美联储决议后还走出V型反转行情，最高至92.84，为去年12月28日以来的最高水平。

　　美元在近期的表现当然和贸易战有偃旗息鼓的迹象有很大关联，但本质上，最终让美元短期之内不断崛起的，其实是加息预期的不断升温，以及全球货币政策开始分化的趋势。

　　北京时间周四凌晨2点，美联储货币政策委员会FOMC会议决定，维持政策利率不变，联邦基金目标利率区间仍为1.50%-1.75%，符合市场预期。

　　而根据芝加哥期货交易所的数据，目前6月份加息的概率几乎已经是确定性的，概率接近9成！（如果算上加息25个基点之后更高的利率预期，那已经是百分之百了）

　　除了6月份的板上钉钉，9月份，年内第三次加息的悬念其实也已经不大。因为目前市场预计9月份加息的概率也是接近8成！（包含2%~2.75%三个利率区间）

　　如果你以为到9月份美联储完成3次加息就结束了，那不好意思，或许并不是这样。

　　很显然，正如美联储今年多次披露的信息所呈现的结果：通胀正按照美联储的预期回到正常轨道上来。

　　根据前几天披露的数据，美联储最为看重的通胀数据——PCE物价指数，在3月份时隔1年重回2%。

　　曾经预计2018年油价会突破并站稳70美元，没想到，事实证明，暴哥错了！

　　错在：小编不但是低估了原油供给缺口的加速平衡，同时还低估了市场最多原油的决心。

　　这也是小编后来认为今年原油很有可能突破80美元一桶的原因所在。外汇头条无独有偶，华尔街的很多投行也纷纷修正自己对于原油价格的预期，比如前几天高盛认为原油会来到80美元以上，达到83美元一桶！

　　除了通胀预期推升美元以外，实际上全球货币政策出现的分化倾向也帮助美元崛起，而这一点和去年正好相反。

　　去年，在主要经济体里面，只有美国的经济数据是不及预期，而欧洲，包括我们中国的经济表现都是超出预期的，所以美元连续被欧元和人民币（主要是偷欧元）碾压。

　　来到2018年，各主要经济体的表现似乎是逆转了过来。美国是大有超宇市场预期的架势，而欧盟包括英国则表现是后劲不足的情况，通胀方面也是再度疲软。英国通胀回落的速度非常快，加息的次数很可能低于过往的预期。

　　有鉴于此，今年很有可能只有美国能够按照甚至超出预期的加息次数，而其他国家或多或少都会转而调整，采取更温和的货币政策紧缩进程。

　　那么，如果美元持续这么高走凯歌，对于我们中国会产生什么影响呢？很显然，最直接的冲击其实就是人民币。

　　在中美利差不断缩窄的前瞻指引下，在美元不断上行的压力下，其实常规此前的市场表现，人民币应该朝着贬值的方向走。但实际上，我们看到，外汇头条和欧元的对称性表现相比，人民币是异乎寻常的坚挺：

　　美元和人民币走势变动，很明显，人民币的走势在今天之前是异乎寻常的稳定，波动性非常低（黑色为人民币、蓝色为美元）

　　此前央行说过会不会对外汇市场采取干预，让逆周期因子回归中性也是不希望人民币过快升值。

　　因此央行应该不会干预人民币，而就道理来说，顺市场周期，借坡下驴，趁着美元强势，让人民币贬值才是正确的方式。

　　而且如果不释放积存的贬值压力，一旦市场中的空头重新聚集起能量，那么非理性的汇率表现可能会重新发生。

　　当然有人说，经济层面的相对表现才是汇率走势的核心，这一点当然毋庸置疑。然而也恰恰是这一点，可能才是汇率未来的决定性因素，比如我们为了经济加速转型，短期之内牺牲所谓的经济增速是很有可能的，而美国如果短期之内的经济增速超出预期，这个对照关系显然也是会让美元和人民币一个强，一个弱。

　　加上从国内的货币政策来说，为了减少去杠杆带来的负面效应，中性的货币政策边际放松在一季度出现，未来如果我们不跟随美联储步伐，采取加息的话，显然这种货币政策的差异（或者也可以货币真个之所以分化背后就是经济前景的差异分化），最终会作用于人民币的走势。

　　而资本外流也可能会因为中美利差缩窄，国内资产收益率相对走低，以及人民币的弱势而表现出新的风向。

　　所以，小编认为，我们在根据自身的情况实施货币政策的时候，大方向，或者说底线思维模式，可能被迫要跟着美联储的步伐走，也许只有这样才能从整体上获得最大的收益，最小的损失。

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