期权衍生品-综合资讯-金投期货-金投网

　　虽然我国的证券交易所和期货交易所目前还没有正式的期权交易，但是在四家期货交易所交易的期货品种，以及我国证券市场上曾经交易过的权证，都属于期权衍生品的范畴。

　　虽然我国的证券交易所和期货交易所目前还没有正式的期权交易，但是在四家期货交易所交易的期货品种，以及我国证券市场上曾经交易过的权证，都属于期权衍生品的范畴。

　　期货与期权有一些共同之处：交易对象都是标准化合约，交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行，都采用保证金交易方式，交易达成后都必须通过结算所统一结算，都采用T+0的结算方式等。

　　期权和期货是不同的衍生品，两者具有较大的区别，主要体现在以下几个方面：投资者权利和义务的对称性不同、履约保证不同、现金流转不同、盈亏特点不同、套期保值收益不同等。

　　与期权最为相似的期权衍生品是权证，权证也赋予了投资者以约定的价格在约定的时间购买或出售一定数量的约定标的资产的权利，因此两者的定价方法和原理也相似，但是两者也存在比较明显的区别。

　　目前国内四家期货交易所和上海证券交易所都计划推出期权品种，其中中金所已经推出了沪深300股指期权和上证50股指期权的仿真交易，上期所推出了铜期货期权和黄金期货期权的仿真交易，郑商所推出了白糖期货期权的仿真交易，大商所推出了豆粕期货期权的仿真交易，上海证券交易所推出了股票期权和ETF期权的仿真交易。

　　注：①当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股时，交易所会对合约规模进行相应调整；②③若T日设置为挂牌日，则为美式期权，若T日设置为最后交易日则为欧式期权。

　　目前国内进行的期权仿真交易，既有欧式期权，也有美式期权；既有期货期权、也有现货期权，还有现金交割的股指期权等，各个仿真交易期权产品在合约规则上具有较大的区别。

　　投资者参与期权仿真交易，需要了解期权产品的交易规则，特别是不同期权仿真合约交易规则的异同，举例来说，中金所和上期所只支持普通的限价指令类型，大商所还支持市价指令，而郑商所还支持牛市价差、熊市价差等组合交易指令类型。

　　中金所股指期权采用现金交割方式，行权当日即可完成交割清算，而上期所选择期货交割的期权、郑商所和大商所的期权也是行权当日即可完成交割清算，但是行权与履约获得的期货仓位需要在行权日下一个交易日才能进行平仓操作，行权后会面临隔夜风险。上交所个股期权采用现货交割方式，但是交割获得的股票在行权当日无法卖出，也面临隔夜风险。对此，根据到期时期权处于的虚实值状态，各家交易所采取了不同的处理方式。

　　2020年4月，WTI原油期货及布伦特原油期货大幅下挫，而后快速回升，涨跌幅度刷新历史记录。初期受俄罗斯、沙特或达成新的减产协议这一重大利好提振，原油期货大幅攀升。晚间收盘WTI涨约24%，布伦特涨约21%。随后一日供应过剩忧虑情绪继续改善，油价连续二日高速上扬，指标原油期货累积涨幅接近35%。山东地炼炒涨情绪高涨，汽油快速上行，柴油则集中疯涨，三调、四调都有发生。

　　近期，期权资讯随着国际原油震荡走势不断，国内成品油市场历经多次抄底操作后似乎也回顾平稳。但与当前20美元/桶附近的原油相比，国内柴油价格居高不下，且不时出现逆势推涨行情。

　　今日(15日)24时，国内成品油新一轮调价窗口将开启。多家机构表示，本轮油价调整将继续搁浅。

　　后市而言，国际疫情防控仍需时日，市场对原油需求前景持悲观心态，国际原油或将维持低位震荡，而受国内“地板价”机制影响，消息面对市场指引力度有限。国内供需将占据主导：地炼原料成本持低，高利润或将驱使地炼开工率维持高位，与此同时，国内汽柴油出口受阻，预计部分出口资源将转为内销，国内汽柴油供应量或持续走高。

　　近期国际油价大幅下跌，再叠加新冠肺炎疫情影响，期权资讯成品油报价暴跌，截至目前汽柴油报价较月初复工利好时价格跌幅已超千元。与此同时油气项目相继开工建设更加重人们对于市场后期的警惕，以目前以投产的恒力及浙石化而言，成品油市场报价均低于当地主营商家数百元，价格竞争压力陡增。普通成品油市场商家日子不好过已成事实，与此同时煤价跌幅远远小于成品油，因而造成煤制油企业效益下滑严重，业内对于减免煤制油企业消费税的呼声日益高涨。

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